如何确定汇率？

外汇市场比股票或债券市场复杂得多。预测外汇汇率包括预测整个经济体的表现。“有很多因素在汇率的确定过程中起着重要作用。”本文列出了并解释了一些对汇率有重大影响的重要因素。

未来预期定价

外汇市场也是金融市场。任何金融市场的价格反映的不是今天的价位，而是基于今天手头信息对未来预期的反映。因此，两种国家之间的外汇汇率最重要的决定因素是对未来的预期。

术语“对未来预期”听起来像是一个模糊而笼统的术语。下一个问题是，“预期什么？”本文的其余部分将解释影响汇率的各种因素。

货币政策比较

汇率基本上是两个国家政策的比较。重要的是要理解，汇率不是绝对的，而是相对的。在比较任何两个国家的货币政策时，会考虑以下因素：

通货膨胀：汇率本质上是一国货币与另一国货币在市场上的预期单位数量之比。通货膨胀增加了货币单位的数量。因此，如果一种货币的通胀率为6%，而另一种货币的通胀率仅为2%，那么两者之间的比率必然会发生变化。因此，通货膨胀率是确定汇率的主要因素之一。然而，官方的通胀率往往不能完全反映实际情况。因此，市场的参与者使用他们自己对通胀率的估计，并据此得出自己的货币对估值。
利率：当投资者持有某种货币时，他们会获得利息收益率。因此，如果投资者持有年收益率为6%的货币而不是3%的货币，他们最终会获得更多利润！因此，利率收益也反映在市场报价的外汇汇率中。货币估值对利率变化非常敏感。小幅度的利率变化都会引起市场参与者的大幅反应。

因此，中央银行成为外汇市场中极其重要的参与者，因为它们控制着货币供应政策，而这正是货币价值的一个主要决定因素。

财政政策比较

虽然货币政策由国家的中央银行控制，但财政政策由政府控制。这同样具有重要意义，因为它预示了即将发生的货币政策变化。

公共债务：大量的公共债务意味着该国政府将不得不支付巨额的利息。投资者将分析这些支付能否通过税收来筹集，即从现有的货币供应中筹集。如果不能，这表明该国将通过印钞来偿还债务。由于大量的公共债务今天是未来问题的信号，外汇市场也将这一点反映在所报价的价值中。

然而，需要理解的是，比较两个国家之间的公共债务才是关键。绝对数额可能并不重要。
预算赤字：另一个对外汇汇率有重大影响的因素是预算赤字。这是因为预算赤字是公共债务的前兆。政府支出超过其拥有的资金，从而产生预算赤字。然后，这个赤字必须通过债务来融资。与公共债务相关的所有问题及其对外汇汇率的影响已在上述点中讨论过。

政治稳定性

该国的政治稳定性对于外汇汇率来说也是至关重要的。这是因为现代货币体系是一种法定货币体系。这意味着货币只不过是政府的承诺。因此，如果该国有地缘政治动荡的风险，政府的承诺本身在未来可能会变得毫无价值，一旦新政府上台，它可能会想要发行自己的新货币！因此，每当一个国家面临地缘政治动荡时，其货币通常会在外汇市场上受到打击。

投机和市场情绪

最后，外汇市场是非常投机性的。这是因为外汇允许投资者利用借来的资金放大他们的交易，并投资于市场。因此，市场情绪在外汇市场中占据更重要的位置，因为借入资金的可得性使这种情绪更加显著。

因此，就像其他市场一样，外汇市场也可能出现非理性的繁荣，这可能导致短期内汇率的扭曲，从而创造长期的投资机会。

许多其他因素，如黄金和石油等商品的价格，也在外汇汇率的确定中发挥着重要作用。然而，这将在本模块的后续文章中讨论。