为什么股市会崩盘？

2018年2月对美国股市来说是个糟糕的月份。仅仅两个连续交易日，市场就暴跌了超过1500点。因此，1月份的所有增量收益在短短两天内就被完全抹去。说市场崩盘令人意外是不正确的。

市场在过去几个月里一直非常看涨。它达到了以前被认为不可能的新高度。因此，股票市场中有很多怀疑论者认为崩盘就在眼前。他们还认为只需要一个催化剂事件，然后就会释放出积压的供应并导致市场崩盘。

在这篇文章中，我们将尝试理解最终导致股价下跌的常见催化剂事件。

崩盘与修正

在开始分析之前，区分崩盘和通常的修正非常重要。每次股市的小幅下跌都不能称之为崩盘。

崩盘发生得突然且幅度更大。因此，如果股市价值在几天内下跌双位数百分比，就可以称之为崩盘。

然而，如果跌幅逐渐分散在几天甚至几周内，则不能称之为崩盘。正确的术语应该是“市场修正”。

导致市场崩盘的常见因素

• 加息：股市有句老话：“牛市不会因为年老而死，而是被加息杀死”。这在美国股市中尤其真实。股票市场估值与利率之间的反向关系可以从数据中看出。

  在2001年的互联网泡沫危机后，利率被保持在接近零的水平以刺激需求。这导致了大规模的资产泡沫，在2008年的次贷危机中破裂。

  次贷危机后，政府再次采取宽松货币政策。低利率和量化宽松创造了前所未有的泡沫。市场现在担心这些收益是不可持续的，并很快会被加息所抹去。

  因此，当经济调查数据显示工资开始上涨时，金融市场受到了惊吓。工资上涨被认为是通货膨胀的指标。因此，市场假设美联储将很快提高利率。这导致道琼斯指数大幅下跌。

• 税收：市场不喜欢税收。资本自然流向能获得最大回报的投资。税收减少了所赚取的回报，从而导致资本从市场流出。这就是印度股市发生的情况。

  印度财政部长引入了一种新的税收，用于计算从股票中获得的利润。自这项税收实施以来，市场价值开始迅速下降。利率上升加上股票收益减少使得市场投资变得不那么吸引人。

• 估值过高：另一个即将出现股市崩盘的明显指标是估值过高。如果公司估值增长速度远超基本面，修正总是潜伏在不远处。据说几乎所有全球股市都处于这种情况。所有市场的市盈率都达到了历史最高水平，表明价格增长速度快于收益。

• 地缘政治事件：市场也知道政治紧张局势不利于商业。因此，每当发生重大政治事件（如海湾战争或9/11袭击）时，市场会立即崩溃。市场崩溃的影响取决于交战国之间的关系以及是否涉及任何战略商品。

  例如，如果美国与中国宣战，影响将会更大。这是因为这两个国家在全球贸易中占很大比例，而且彼此高度依赖。

  战争会破坏这种共生关系，导致业务损失。因此，市场预计会因这些损失而崩溃。

• 算法交易：这是一个相对较新的现象。随着新技术的应用，大公司不再雇佣人类进行交易。

  相反，这项任务现在由预先编程有算法的机器人完成。问题是，由于机器人是机器，它们仍然容易出错。因此，这些机器人在过去导致了大规模抛售。一旦下跌开始，一个自我维持的循环就开始了，市场崩盘随之而来。

作为投资者，必须密切关注上述参数。这些事件不是突然发生的。相反，它们只是在泡沫最终破裂前长时间酝酿的问题突然显现出来。