投资银行中的鲨鱼驱逐战术

投资银行业务多年来一直在演变。早些时候，公司只在需要发行证券和筹集资本时才会使用投资银行。随着时间的推移，公司逐渐意识到投资银行家知道如何使证券对投资者更具吸引力。因此，他们也懂得如何反向操作，即让公司对潜在投资者不那么有吸引力。多年来，投资银行开发了各种各样的战术来抵御不受欢迎的关注。

这些战术被称为鲨鱼驱逐战术。这种命名假设公司是鲨鱼的目标，即掠夺性投资者。因此，它必须使用驱逐技术来避免此类收购。因此，这些战术被称为鲨鱼驱逐战术。其中一些战术已在下面解释：

鲨鱼驱逐技术

公司可以通过使其收购成本过高来阻止潜在的敌意收购。通常，这是通过发行具有不同条款的证券来实现的。

每种债券发行都必须遵循债券中规定的条款和条件。在许多情况下，条款包括对现任管理层有利的条款。然而，这些条款对收购方不利。

例如，公司经常采用鲨鱼驱逐战术发行债券，如果现任管理层在位，则必须以面值的100%赎回。然而，如果发生收购，则收购方将不得不以面值的150%赎回这些债券！

有时合同中会包含强制性条款，要求收购方在管理层被替换后支付巨额赔偿金给现有管理层。这被称为“金色降落伞”，再次，这用于驱逐收购方。这使得收购目标对收购方来说过于昂贵和不具吸引力。

投资银行家还帮助公司战略性地利用其股票以避免被收购。这一策略通常称为“毒丸计划”。作为该策略的一部分，投资银行家会跟踪客户股票是否被收购方购买。如果他们担心收购方可能会获得大量股权，投资银行家会让客户发行更多股票。

这些股票有时会以打折价出售给其他方。其逻辑是稀释收购方已经持有的股份的价值。这使得收购过程变得昂贵。

投资银行家还建议他们的客户发行优先股作为股东的奖金股。这些奖金股将在一段时间内获得额外的股息。然而，在截止日期后，它们要么会被注销，要么被转换为普通股。这种转换到普通股可能与管理层的变化相关联。

因此，如果管理层发生变化，许多优先股将被转换为普通股，收购方持有的股份将被稀释。为了避免这种情况，收购方在收购过程中可能不得不购买更多的股票，这使得收购过程既昂贵又有时徒劳无功！

投资银行家还可以通过将公司大部分资产出售给友好第三方公司来使公司变得不具吸引力。这些合同将包括回购条款，如果管理未发生变化，则以合理价格回购。然而，如果管理层发生变化，则第三方可能有权拒绝以约定价格回购资产。这被称为“白衣骑士”防御，因为它涉及一个友好的第三方，即白衣骑士。

通常情况下，投资银行家还会与收购方达成协议。很多时候，投资银行家会与收购方达成协议。在这种交易中，目标公司将收购方的股权以显著更高的价格购买。因此，他们赚取了一部分原本希望赚取的钱，并转向下一个目标。

最后，在某些情况下，较小的公司决定反过来收购较大的公司。这种收购涉及承担大量债务，称为杠杆收购。在这里，投资银行家也是客户的最可靠盟友。

归根结底，投资银行家有一系列战术可以帮助客户抵御潜在竞标者。然而，有时这可能不符合股东的最佳利益。

投资银行家常常与管理层勾结，使用这些战术来阻止可能对股东最有利的收购。这就是为什么在使用鲨鱼驱逐战术时存在道德困境的原因。