玩具反斗城破产的误解

玩具反斗城是一家标志性的美国公司。根据最近的调查，玩具反斗城的市场份额超过15%。以这个市场份额来看，该公司应该在玩具市场上处于主导地位。然而，令人惊讶的是，这家标志性企业正在申请第11章破产保护。这意味着即使重组其债务，玩具反斗城仍然有可能继续营业。然而，这家标志性公司申请破产的事实对许多人来说是一个震惊。在这种情况下，最明显的罪魁祸首是亚马逊等公司。人们普遍认为在线销售导致世界各地的每个实体零售组织死亡。然而，玩具反斗城的情况并非如此简单。导致玩具反斗城最终倒闭的因素有很多。

在这篇文章中，我们将列出导致玩具反斗城破产的一些主要原因。这应该能解释，亚马逊和其他在线销售产品公司的存在并不是造成该公司业绩不佳和最终破产的唯一原因。

玩具反斗城的历史

玩具反斗城成立于1949年。这意味着该公司已经生存了几十年。在美国，许多成年人都在小时候去过玩具反斗城。这就是为什么这家公司如此标志性。

在几十年里，玩具反斗城一直是一家利润丰厚的企业，竞争有限。他们被列在证券交易所上，其股票价值很高。然而，这一切都在2005年发生了变化。

玩具反斗城成为了杠杆收购的目标。这意味着公司从现有股东手中购买了所有流通股。公司支付的价格是66亿美元。

由于公司并没有足够的现金储备，用于收购的资金大部分是从由KKR领导的一群私人股本投资者那里借来的。自2005年以来，关于玩具反斗城的财务信息在公共领域很少公开。这是因为公司退市，不再需要公布其业绩。因此，当得知玩具反斗城陷入财政困境时，大多数人都感到震惊。

亚马逊杀死了玩具反斗城

人们给玩具反斗城破产的最明显理由是亚马逊。确实，亚马逊几乎不可能与之竞争。然而，在玩具反斗城的情况下，它并不是唯一或甚至最大的原因。这是因为玩具反斗城的问题早在亚马逊成为一股不可忽视的力量之前就开始了。

自2005年以来，公司一直面临困境。大部分财务困境是因为杠杆收购后产生的巨额债务。玩具反斗城的倒闭可以归因于巨额债务而非其与亚马逊的竞争。

据最新估计，玩具反斗城的债务高达50亿美元。这意味着公司每年要支付超过5亿美元的利息。众所周知，由于这些巨额的债务支付，玩具反斗城很难管理其运营现金流。

此外，由于这些巨额的债务支付，玩具反斗城没有足够资金投入到其在线业务中。如果玩具反斗城每年花费5亿美元用于增加其在线业务，那么现在它的处境会好得多。因此，玩具反斗城的故事是一个杠杆收购风险的例子。在这个案例中，一家原本良好的公司由于无法管理的债务偿还压力而濒临破产。

低价杀死了玩具反斗城

还需要注意的是，亚马逊并不是玩具反斗城的主要竞争对手。相反，该公司正面临着来自沃尔玛、好市多、梅西百货和西尔斯等折扣零售商的激烈竞争。

所有这些折扣零售商的市场份额加起来超过了50%。相比之下，像亚马逊这样的在线公司仅控制了7%的市场份额。玩具反斗城失去这些零售商的原因有两个主要因素。

首先，这些地方会以更低的价格提供玩具。由于玩具反斗城背负着债务，它们无法降低价格来竞争。因此，玩具反斗城从购买玩具的地方变成了“昂贵”的地方。

此外，在大型百货商店购买玩具更加方便。玩具可以与其他杂货一起购买，无需专门去一家专业玩具店购物。

视频游戏的兴起

随着智能手机和平板电脑的普及，大多数游戏都可以免费在线玩。因此，从实体店购买的游戏数量减少了。此外，现在的孩子们更喜欢玩基于局域网的视频游戏。玩具反斗城和其他专业玩具店库存的大部分商品已经过时。

综上所述，玩具反斗城面临着多个财务障碍。不良的资本结构、强大的竞争对手以及产品过时是导致这家曾经标志性企业的倒闭的众多因素之一。