lending against intangible assets

企业和个人贷款主要依赖于有形资产。主要原因在于它们可以作为良好的抵押品。例如，当一个人申请按揭贷款时，他们会质押自己所购买的房屋，尽管银行只提供房屋价值的80%。此外，银行通常会要求个人担保，并确保贷款的价值被超额担保至其价值的150%。

而无形资产则不然。以无形资产作为贷款抵押品是一个较新的现象，需要一些研究和开发。在本文中，我们将更多地了解如何以无形资产进行贷款。

无形资产的崛起

在知识经济中，无形资产是主要的资产形式。只需看看当今世界上最有价值的一些公司，比如谷歌、微软、脸书和亚马逊等互联网公司。它们的估值高达数千亿美元！显然，这些公司的有形资产无法支撑如此高的估值。甚至它们的办公室和设备也往往是租赁的！事实上，这类公司的所有有形资产仅占其估值的不到10%！

世界经济已经发生了变化。我们不再处于工业时代，而是进入了知识经济时代。在这里，知识资产比有形资产更有价值。这就是为什么现代公司的有形资产在其估值中所占的比例从上世纪50年代的74%下降到现在的仅仅13%。

鉴于无形资产在现代企业的资产负债表上占据主导地位，任何向此类公司提供贷款的银行都必须对如何以无形资产作为抵押进行贷款有所了解。

以无形资产贷款的需求

如前所述，无形资产是现代社会估值的主要驱动力。无论是大型企业还是初创公司，其估值都依赖于这些资产。这使得银行必须创建一个框架，允许他们以无形资产作为抵押发放贷款。

目前，所有的银行规则都禁止使用无形资产作为抵押品。它们被视为只有其价值的一部分可以作为抵押。除非银行能够开发出一种方法来以这些资产为抵押发放贷款，否则他们将失去业务机会，让风险投资基金和非银行金融机构得以发展此类贷款业务。

无形资产的类型

不同类型的知识资产在银行贷款中具有不同的价值。有些类型的知识产权比其他类型的更适合作为抵押品。

• 营销： 可以用作抵押的无形资产包括品牌名称和商标等。在现代世界中，品牌可能非常重要且有价值。可口可乐品牌和万宝路品牌就是明显的例子。然而，以品牌作为抵押的问题在于，其价值往往会随着公司整体价值的波动而上下浮动。因此，如果一家公司破产，该品牌也会变得无用。这降低了其作为抵押品的接受度。

• 技术： 许多行业都需要专利的使用。制药业就是一个很好的例子。这些专利也是技术资产。这些专利通过限制他人使用所述技术或收取费用为公司带来现金流。与品牌不同，专利的价值不会随着公司业绩的下降而下降。因此，它们作为抵押品更为合适。

无形资产的问题

无形资产没有流动性市场。因此，即使银行获得了这些无形资产，也很难迅速收回资金。出售这些资产将是一个巨大的障碍。品牌估值通常是名义上的数字。它们表示品牌对公司当前的价值。但这并不意味着它对另一家公司也有相同的价值！出售无形资产是一个耗时的过程，需要许多专家的服务。银行的业务是发放贷款，他们没有知识或能力来变现这些品牌。

因此，银行通常避免以无形资产进行贷款。这些贷款容易发放，但难以收回。

第三方安排

银行提出的一种可能的方式是引入第三方来覆盖以无形资产贷款的风险。主要问题在于无形资产的价值波动较大。因此，银行不能以这些资产为抵押进行贷款。

如果有第三方承诺在发生违约时向银行支付固定金额，银行将愿意购买这种产品。作为回报，银行可以将品牌作为抵押品提供给该第三方。

然后，第三方将在市场上出售这些资产。如果他们的售价高于从银行购买的价格，他们就盈利；如果低于，则亏损。