投资银行与政府

世界各地的政府经常进行高价值的金融交易。他们通常需要专家的帮助来完成这些交易。由于投资银行在调解高价值交易方面拥有丰富的经验，因此它们经常被政府任命为其顾问。在这篇文章中，我们将更仔细地研究投资银行与世界各地政府的各种合作模式。

政府与投资银行之间的关系性质可以多种多样。然而，主要的合作模式如下：

资产剥离服务

第二次世界大战后，世界各地的许多政府最终拥有了大量国有企业。例如，在世界大部分地区，水、电和电信等基本服务由政府所有。然而，随着时间的推移，政府发现它们并不适合经营这些业务。因此，世界各地的政府开始进行资产剥离，即出售政府拥有的资产给私营公司。在这种情况下，显然需要中介如投资银行的服务。

• 识别资产：通常，政府不知道哪些资产应该保留，哪些资产应该出售。因此，投资银行的工作始于识别资产。投资银行根据政府制定的总体战略指导方针进行操作。例如，一些政府更愿意出售最盈利的单位，因为他们认为这些单位能卖到最好的价格。另一方面，一些政府希望出售亏损单位，因为他们认为私营企业可以更好地运营这些单位。最终，投资银行需要填补收入缺口，并且通常负责向政府建议最佳的资产出售方式。

• 资产估值：一旦资产被识别出来，投资银行还负责为这些资产定价。这个过程可能相当复杂，因为政府企业的运作方式与私营企业有很大不同。有时，估值是基于正现金流进行的。但在其他情况下，根本没有现金流！在这种情况下，估值可能会基于被售公司持有的资产账面价值。

• 尽职调查：政府也会聘请投资银行来管理投标过程。投资银行组织竞标，从私营部门买家那里收集投标，并根据预设标准对其进行评估。政府依赖投资银行进行全面的背景检查和尽职调查，这与私营部门的做法相似。

大型投资银行因其服务经常被政府聘请进行资产剥离而与政府有着密切的关系。

咨询服务

在许多情况下，政府不想出售底层资产。相反，它只是想改善这些私营部门实体的运营。在这里，也会寻求投资银行的咨询服务。一些政府寻求投资银行咨询服务的常见领域如下：

• 政策制定：在世界许多地方，政府不确定行业理想政策是什么。他们不确定保护主义是否比自由化自由贸易更好。因此，他们会寻求投资银行的服务。投资银行通常会为政府提供建议，关于建立规范和法规，以规范一个行业的运营和投资活动。有人认为，投资银行的建议往往有偏见。这是因为如果遵循自由政策，投资银行能够促进更多交易，从而赚取更多利润。因此，存在固有的利益冲突。

• 公私合作伙伴关系（PPP）：政府还依靠投资银行找到合作伙伴来执行项目。每当宣布公共私营合作项目时，政府都会要求投资银行协助收集潜在的投标并进行评估。投资银行的任务是就最佳合作伙伴提出建议，考虑到其他限制因素。

发行证券

最后，世界各地的政府定期发行债务。就像私营公司一样，他们也需要一个中介来管理其发行，将其推向市场，并将其出售给最终投资者。在这里，也使用了投资银行的服务。事实上，由于政府倾向于滚动债务，即通过发行新债务偿还旧债务，因此它们经常与投资银行保持持续的合作关系，这些银行管理一个又一个发行。

总而言之，投资银行与政府机构之间有着深厚的伙伴关系。它们为政府提供建议，甚至在多个不同的事务中充当中介。