投资银行与特殊目的收购公司（SPAC）

特殊目的收购公司（SPAC）已成为投资银行业务中炙手可热的概念。它们并不是新概念，已经存在了一段时间。然而，它们在最近变得非常流行。例如，在2020年上半年，特殊目的收购公司（SPAC）筹集了135亿美元的资金。这超过了2019年所有SPAC筹集的金额。这一趋势表明，在短短一年内可能会有100%的增长！在这篇文章中，我们将了解什么是特殊目的收购公司（SPAC），以及投资者和投资银行家如何使用它们。

什么是特殊目的收购公司（SPAC）？

特殊目的收购公司（SPAC）是公开交易但不从事任何特定业务的公司。通俗地说，它们可以被称为壳公司。这意味着有一支管理团队会聘请投资银行家帮助公司进行IPO。然而，在收到收益后，并没有立即开始任何业务。相反，公司只是持有资金并等待并购机会。这就是为什么特殊目的收购公司（SPAC）也被称为“空白支票公司”。因为投资者实质上是在给管理层一张空白支票，让他们去投资一个甚至还没有被识别的机会！

从SPAC出售股票所得的收益存入信托账户。这个信托账户受到严格监控，资金被投资于高度安全且流动性强的投资。这样做是为了当机会出现时，资金可以轻松提取。如果在给定的时间内没有出现机会，那么在扣除法律费用和经纪费用后，资金将退还给投资者。

如果确实进行了收购，那么投资者将获得被收购公司的股份。由于在收购完成后SPAC的银行账户中没有剩余资金，其股票实际上变得一文不值。这就是为什么它们通常会被摘牌的原因。

SPAC用于什么？

SPAC用于多种目的。其中两个最重要的用途如下：

• 收购基金： 有些经验丰富的基金经理希望在投资机会出现时拥有现金。他们不会承诺任何关于投资机会的具体细节，只提供关于投资领域的一些模糊信息。通过SPAC筹集的资金常与私募股权基金相比。但它们与私募股权基金不同，因为它们在公开市场上进行投资，而且其持有的资产集中在一两家公司，而私募股权基金则持有多样化的资产组合。

• 反向合并： 一些公司希望利用上市的最佳时机。因此，它们会在期间成立一个SPAC。当最佳时机来临时，SPAC收购主公司。由于SPAC是一个上市公司，所以主公司也成为上市公司。当股价上涨时，发起人就会在公开市场出售这些股票。

SPAC常见的问题

尽管SPAC在过去变得非常流行，但也存在许多与SPAC相关的问题。其中一些问题如下：

• 首先，SPAC存在固有的利益冲突。这是因为SPAC的股东和目标公司的股东可能是不同的。在这种情况下，管理层不确定应该忠诚于哪一方。此外，投资银行有时会对管理层产生不当影响。很多时候，他们只是为了赚取承销和咨询服务费而促使SPAC与某家公司合并。

• 并购涉及很多税务问题。公司需要聘请昂贵的专业人士来管理这些问题。

• 全球各地的交易所变得更加警惕，现在对未上市的公司与上市公司的合并提出了披露要求。因此，在披露方面并没有优势。

投资银行为何喜欢SPAC？

对于投资银行来说，SPAC对他们业务有利。这是因为他们在多个阶段都能与公司合作。

• 首先，当壳公司上市时他们会赚钱，这是发行成本的形式。

• 然后，他们可以参与寻找收购目标以及最终确定目标时所需的咨询工作。

• 当壳公司完成收购后需要摘牌时，投资银行也需要参与其中。

总之，特殊目的收购公司（SPAC）是一种由投资银行创造的独特且创新的融资方式。