GAP和Old Navy的分拆

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规模经济在零售业中具有显著优势。这就是为什么所有零售公司都试图变得更大。然而，令许多美国零售巨头GAP Inc.惊讶的是，该公司决定缩小规模。GAP拥有许多著名品牌，如GAP、Banana Republic、Old Navy、Athleta、Intermix和Hill City。根据向公众披露的细节，Old Navy品牌将被剥离成一家独立的公司。新公司尚未决定新的名称，目前暂称为“Newco”。另一方面，其他所有品牌将继续留在GAP旗下。两个新公司的规模将大致相同。这意味着GAP只是简单地将公司分成两部分。

有许多分析师认为这样做可能是个好主意。然而，也有很多人并不这么认为。在这篇文章中，我们将更仔细地研究GAP和Old Navy的分拆，并尝试弄清楚这次分拆是否具有任何经济意义。

为什么GAP和Old Navy要分拆？

GAP作为一家公司一直在挣扎。其业绩平平，投资者开始失去信心。在GAP旗下的品牌中，Old Navy显然是表现突出的品牌。这是因为市场已经转向低成本折扣零售商。因此，像Old Navy这样的品牌正在蓬勃发展。另一方面，价格较高的品牌如Banana Republic和GAP的销售额正在下降。

因此，GAP的整体销售额和利润呈现出负面趋势。而Old Navy的销售额和利润则呈现出积极的趋势。直到现在，Old Navy一直在弥补GAP所造成的损失。然而，在未来，这种情况可能会改变。由于Old Navy现在已经分拆成一个独立的品牌，它所产生的所有超额现金流和利润都将用于资助其自身的增长。

需要理解的是，Old Navy一直是迄今为止一个引人注目的增长故事。该品牌最初是在20世纪90年代作为GAP的廉价版本创建的。从那时起，该品牌每年都在积极增长。如今，该品牌在全球范围内实现了高达80亿美元的销售额！投资者很可能会排队投资于Old Navy，因为他们认为这是一个成功的商业模式。

分拆如何帮助？

首先，GAP和Old Navy的分拆将有助于公司优先分配资源。例如，由于Old Navy是一个折扣品牌，其实体店销售额大于在线销售额。这就是为什么Old Navy是GAP伞下唯一计划增加门店数量的品牌。GAP、Banana Republic以及其他品牌实际上计划大幅减少门店数量。这是因为大多数销售现在都是通过线上进行的。

Old Navy的品牌需求与其他品牌截然不同。这个品牌需要采取激进的增长策略。为了实现这一增长，它需要更多的资本。然而，由于GAP旗下的落后者也属于同一个品牌组合，因此资本成本很高。通过将Old Navy剥离成一个独立的品牌，GAP使其能够以更低的成本获得更多的资金。

另一方面，其他品牌如GAP和Banana Republic的策略很可能是更加保守的。它们更有可能削减成本和消除管理费用，以向投资者提供底线增长，即使顶线变化不大。降低成本是GAP产品组合中除Old Navy外所有其他品牌当前的当务之急。

GAP-Old Navy分拆的问题

GAP-Old Navy的分拆可能会带来许多问题。首先，直到现在，这两个品牌一直共同奖励忠诚度。现在，由于这些品牌将拆分为不同的公司，消费者将难以将忠诚积分分开以进行兑换。

此外，这两个公司在采购方面都有显著的规模经济。有趣的是，供应商是否会重新谈判与公司的采购协议。如果他们不这样做，也许这两个公司在采购时可以作为姊妹公司合作。这是因为所有GAP品牌都在努力降低成本。成本超支是他们最不需要的，考虑到品牌的生存都岌岌可危。

现实是，尽管GAP是一个传奇品牌，但它在未来仍将面临诸多问题。如果公司不能重整旗鼓并重新定义自己，这可能是GAP Inc.走向终结的开始。未来将如何发展，让我们拭目以待。